Kriptonun güvenilmez alanında bulundunuz mu? O zaman Uniswap, Orca veya 1inch gibi protokollere zaten maruz kalmış olacaksınız. Bunlar, likidite sağlamak için algoritmik piyasa yapıcılığı kullanan merkezi olmayan borsalardır.

Kısaca Açıklandı

Otomatik Piyasa Yapıcılar, varlık takaslarını (alım satımlarını) kolaylaştırmak için likidite havuzlarındaki varlık eşleştirmelerini kullanan protokollerdir. Fiyat bir algoritma tarafından belirlenir. Bu algoritma, alıcılar/satıcılar (veya Oracles) yerine bir havuzdaki eşleştirilmiş varlıkların oranını gözlemler. Daha sonra arz/talep emir defteri piyasası aracılığıyla fiyatı belirler.

Bunlar merkezi borsalardan daha riskli olsa da, her ikisi de aynı amaca ulaşmaktadır. AMM’leri etkin bir şekilde kullanmak, DeFi’de kullanılan ekonomik ilkeler hakkında temel bilgi gerektirir. Belirli kavramlara daha sonra değineceğiz.

Kripto Asla Uyumaz

Genel olarak kripto, belirli finansal kurumlara erişim sorunlarını hafifletir. Bazı insanlar bankalara erişemiyor. Bazı işletmeler faaliyetlerini sürdürmek için eşler arası işlemlere güvenmektedir. Bazı piyasalar gün sonunda kapanır. Geleneksel piyasalardaki bu erişilebilirlik sorunları biraz oyun teorisi ve bilgisayar bilimi ile çözülür.

Bir varlık likit olmadığında alıcı bulmak zor olabilir. Ya her yerde bulunan bir likidite kaynağını teşvik edebilseydik?

Bazı insanlar çeşitli nedenlerle Müşterini Tanı sürecine katılamaz veya katılmak istemez. Bitcoin’in temel ilkelerini finansa uygulayabilseydik ne olurdu?

Ülkenizin bankacılık ürünlerine erişimi yok. Ya bankası olmayanlar paralarından faiz kazanabilselerdi?

Temel Algoritma (Sabit)

Bu borsaların ve likidite havuzlarının otomatik olması için, insan müdahalesine gerek kalmadan bu havuzları korumanın bir yolu olmalıdır. Vitalik Buterin ve Uniswap, havuzları korumak için bu sabit formülü popüler hale getirmiştir:

x * y = k

Havuzlar, bir varlığın fiyatını belirlemek için bu eğriyi takip eder. Havuz dengelendiğinde, fiyat adil piyasa değerinde olur. Havuz dengesiz olduğunda, diyelim ki bir kullanıcı bir kerede bir varlıktan büyük miktarda çekti, o zaman artık o varlıktan daha az var. Bu nedenle fiyatı piyasa fiyatından daha yüksektir.

Havuzun diğer tarafında, diğer varlıktan daha fazlası var. Bu, varlığın fiyatının düştüğü anlamına gelir. Kullanıcıların hepsi bu havuzları bir şekilde dengelemek için teşvike sahiptir. Bu kullanıcılar Likidite Sağlayıcılar, Tüccarlar/Takasçılar ve Arbitrajcılardır. Bu kullanıcılar etkileşime girdiğinde bu formülün nasıl kanun gibi görünmeye başladığını görelim.

Likidite Havuzları (LP’ler)

Herhangi bir kripto protokolünün var olabilmesi için iki unsur gereklidir:

1. Likidite
2. Bunu sağlayanlar

İyi yazılmış bir akıllı sözleşmeyi veya mutabakat mekanizmasını boş verin. Kriptoda likidite kraldır.

Likidite havuzları, alım satımları kolaylaştırmak için kullanılacak tokenları içeren hazinelerdir. Genellikle çiftler halinde, bazen de üçüzler halinde olurlar ama bu henüz tam olarak anlaşılamamıştır. Örneğin, akıllı bir sözleşmenin, sözleşmenin erişebileceği farklı ilgili cüzdanlara yatırılmış ETH ve USDC içereceği ortak bir havuz ETH/USDC ‘dir.

Kullanıcıların amaçlarına bağlı olarak LP’lerle etkileşime girmelerinin iki yolu vardır.

Para yatırma işlemleri basitçe bir havuza jeton ekler. Bu işlev likidite sağlama veya bir varlığı takas etme şeklinde olabilir.

Diğer husus ise likidite sağlamadan çıkma veya bir varlığı takas etme şeklinde olabilen para çekme işlemidir. Çok fazla fark yok, ancak bu roller ve işlevler hakkında ayrıntıya girelim.

Likidite Sağlayıcılar

Bu kullanıcılar, tüccarların (veya arbitrajcıların) protokolle etkileşime girmesi için LP’lere varlık sağlar. Bunun karşılığında sağlayıcı, bir kullanıcı LP ile her işlem yaptığında ücretin bir kısmını alır.

Arbitrajcılar

Bu tür kullanıcılar, bir varlığı primli bir şekilde satın alarak veya satarak havuzları dengelemeye teşvik edilir. Artık sabit formülden biliyoruz ki likiditedeki herhangi bir dengesizlik fiyatta bir dengesizliktir. Yani bir varlıktan daha az olduğunda, arzı daha fazla olan varlığa karşı fiyatı artar.

Arbitrajcılar, havuz dengeye ulaşana kadar fiyat dengesizliklerinden faydalanmak için bu tür fırsatları kollar. Havuz dengelendiğinde, arbitrajcı diğer havuzlarda başka fırsatlar arar.

Kalıcı Kayıp

Likidite token miktarı ile ölçülür ve token fiyatları piyasa koşullarına bağlı olarak değişir. Sağlayıcı, işlemlerden yeterince ücret topladığını hissettiğinde, likiditesini kaldırmayı düşünebilir. Bazen sağladıkları jetonun fiyatı, para yatırma işleminden bu yana değer kaybetmiştir. Bu durumda, kullanıcı tokenlarını tahsil edilen ücretler hariç olmak üzere zararına çekecektir.

Buna “geçici” diyorlar çünkü sadece geri çekildiğinde etkisini gösteriyor. Kullanıcılar, fiyat daha makul olana kadar likiditelerini havuzlarda tutmaya karar verebilirler, ancak fiyatın geçmiş rakamlara ulaşması asla garanti edilmez. Kendinizi, likiditenizin inanılmaz derecede kalıcı hissettiren geçici bir sıfıra inişini izlerken bulabilirsiniz.

Finansal İlkellerin Oluşturulması

DeFi’nin amacı, geleneksel finansın sahip olduğu bileşenlerin aynısını inşa etmek (ve yenilerini icat etmek). DeFi ve TradFi arasındaki fark, bu finansal ilkelleri izinsiz ve güvene dayalı olmayan bir şekilde kullanma ve oluşturma özgürlüğüdür. Bunun doğal riskleri var ama AscendEX’i okumaya devam ederseniz bence iyi olacaksınız.